投資評価 の履歴(No.35)

• 履歴一覧
• 差分 を表示
• 現在との差分 を表示
• ソース を表示
• 投資評価 へ行く。
  • 1 (2021-02-11 (木) 14:58:25)
  • 2 (2021-02-11 (木) 16:37:46)
  • 3 (2021-02-16 (火) 08:09:48)
  • 4 (2021-02-18 (木) 08:09:49)
  • 5 (2021-02-19 (金) 20:43:56)
  • 6 (2021-02-20 (土) 21:11:34)
  • 7 (2021-02-21 (日) 12:59:11)
  • 8 (2021-02-21 (日) 16:49:34)
  • 9 (2021-02-22 (月) 07:02:24)
  • 10 (2021-02-22 (月) 19:56:00)
  • 11 (2021-02-23 (火) 20:47:42)
  • 12 (2021-03-08 (月) 06:49:07)
  • 13 (2021-03-08 (月) 20:46:33)
  • 14 (2021-05-21 (金) 20:36:11)
  • 15 (2021-06-01 (火) 10:47:51)
  • 16 (2021-06-04 (金) 21:15:23)
  • 17 (2021-06-07 (月) 21:39:56)
  • 18 (2021-06-08 (火) 18:07:14)
  • 19 (2021-06-09 (水) 18:21:08)
  • 20 (2021-06-15 (火) 17:22:35)
  • 21 (2021-07-22 (木) 09:24:03)
  • 22 (2021-07-28 (水) 11:54:00)
  • 23 (2021-07-28 (水) 21:09:18)
  • 24 (2021-07-29 (木) 09:44:13)
  • 25 (2021-08-03 (火) 07:06:18)
  • 26 (2021-08-15 (日) 16:21:56)
  • 27 (2021-08-15 (日) 20:40:14)
  • 28 (2021-08-17 (火) 07:08:10)
  • 29 (2021-08-17 (火) 18:49:46)
  • 30 (2021-08-19 (木) 12:09:09)
  • 31 (2021-08-20 (金) 21:22:58)
  • 32 (2021-08-23 (月) 06:57:15)
  • 33 (2021-08-23 (月) 16:35:27)
  • 34 (2023-02-08 (水) 22:16:42)
  • 35 (2023-08-18 (金) 09:16:41)
  • 36 (2024-05-08 (水) 21:17:38)
  • 37 (2024-10-01 (火) 20:46:24)
  • 38 (2025-02-15 (土) 13:46:05)
  • 39 (2025-02-16 (日) 07:40:22)
  • 40 (2025-03-10 (月) 06:07:48)
  • 41 (2025-03-16 (日) 18:28:03)

---

Tag: 財務・会計

• B 財務・会計

情報†

現在価値†

1. 資本コスト
2. 投資
   • 企業活動の中で資金を投入すること
3. 割引率
   • 割り引く時の利率
4. 現在価値
   • = 将来資金 * 1 / （1 + 割引率）^ n
   • 意味：将来の資金を現在の価値に換算したもの
5. 複利現価係数
   • 現在価値に割り引く時の係数（計算済みの割引率）
6. 年金現価係数
   • 複数年の「複利現価係数」を合算したもの
7. 資本回収係数
   • 現在の投資額、回収期間、金利から定額の将来のキャッシュフローを求める係数
   • 参考：FP3級、2級「6つの係数」の覚え方！試験対策は超簡単！

     一定金額を一定期間均等に受け取ったり返却したりする場合の1回の金額を計算するための係数です。

8. 終価係数
   • 現時点で投資をした場合、金利（複利）でいくら回収できるのか将来価値の計算に使う

フリーキャッシュフロー†

• フリーキャッシュフロー (FCF)

営業利益ベース†

• = 営業利益 x （1 - 実効税率） + 減価償却費 - 運転資本（増加額） - 資本額
  • 営業利益 x （1 - 実効税率）：税引き後の営業利益を示す
  • 営業利益：営業利益を使うのは、財務活動の影響を除く為
• 定義：事業から生み出されたキャッシュを含み、財務活動の費用（資金調達、返済等）を除く
  • 資本の調達で発生するコストは、投資評価のキャッシュフローに含めなくて良い
• 意味：企業にとって自由に使うことができるキャッシュのこと
• 関連：DCF法

キャッシュフローベース†

• = 営業キャッシュフロー + 投資キャッシュフロー
  • 関連：キャッシュフロー計算書

投資評価†

1. 正味現在価値法
2. 内部収益率法
3. 回収期間法
4. 投資利益率法

正味現在価値法†

• 投資から得られるリターンの大きさを示す
• 資金の時間的な価値を考慮できる (NPV: Net Present Value)
• = FCF0 + FCF1 / (1+r) +...+ FCFn / (1+r)^n
  • 「割引キャッシュフローの和」と同意

1. キャッシュインフロー
   • 入ってくるキャッシュフロー
2. キャッシュアウトフロー
   • 出ていくキャッシュフロー
3. 正味現在価値
   • = 現在価値 - 投資額
   • 注：「投資額」を引いている点に注意

内部収益率法†

• 内部収益率 (IRR: Internal Rate of Return)
  • 正味現在価値がちょうど０になる割引率（投資を行うための最低条件）
  • 正味現在価値を参照する為、時間的価値の考慮あり
• デメリット
  • 計算が複雑、解が一意に決まらない、投資のリターンの大きさが反映されない
• 補足
  • NPVとIRRの結果が矛盾する場合、一般的にNPVを優先して選択する（IRRでは投資に対する利回り（収益率）しか分からないが、NPVは投資のリターンが明確な為）

回収期間法†

• 回収期間 = 投資額 / キャッシュフロー
  • シンプルな方法、端数の扱いに注意が必要
• デメリット
  • 時間的価値を無視、目標回収期間が不正確、投資回収後のCFを無視
• メリット
  • 計算が簡単なので多くの中小企業が採用している

投資利益率法†

• 投資利益率 (ROI) = 会計上の平均利益 / 平均投資額
• 平均投資額
  • 購入したときの簿価と残存価額の平均で算出する（利用年数の平均ではない）
• デメリット
  • 他の計算方法とは異なり（キャッシュフローではなく）利益を使っている、時間価値を無視、判断基準が不明確
• 問題
  • 投資を（会計上の費用ではなく）キャッシュアウトフローで測定しているにもかかわらず、投資の回収は（キャッシュインフローではなく）会計上の利益で測定している為、方法が一致していない

減損会計†

1. 減損
   • 固定資産が、収益性が低下することによって投資額の回収が見込めなくなった状態
2. 減損処理
   • 固定資産の帳簿価額を減額する会計処理
3. 減損損失
   • = 固定資産の帳簿価額 － 回収可能価額
   • 情報：減損損失｜証券用語解説集｜野村證券

     企業が保有する固定資産の収益性が低下して投資回収可能額が帳簿上の価格を下回った場合、その下落分を損失として損益計算書に反映したもの。原則、特別損失として計上する。

4. 回収可能価額
   • 固定資産の使用価値と正味売却価額のいずれかの高い方の金額
   1. 使用価値
      • 固定資産の使用と処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値
   2. 正味売却価額
      • 固定資産の時価から処分費用見込額を控除して算定される金額

その他†

1. 取替投資
   • 工場の設備等を旧型から新型に更新すること
2. 差額キャッシュフロー
   • 「取替投資」において、投資を実行した時のキャッシュ・フロー（予測）と現行のキャッシュ・フローの差額のこと
   • 法人税の支払額への影響を考慮に入れる（タックスシールド）
     • 課税所得がプラスの場合、売却損が生じると課税所得は減少し、法人税の支払い額も減少する
3. 節税効果（タックスシールド）
   • タックスシールドとは？（その１） | 岡内公認会計士・税理士事務所

     タックスシールドとは、税金によるキャッシュアウトフローの減少効果のこと

4. 収益性指数
   • = 投資によって生じるキャッシュフローの現在価値合計 / 投資額
   • 参考：世界で一番分かりやすい設備投資意思決定会計・第７回講義 | プロフェッショナル簿記

     収益性指数は、正味現在価値が計算出来ていればもう終わったも同然だ。「−」の代わりに「÷」にするだけだ。

5. 税引後キャッシュ・フロー
   • = 投資額 / 目標回収期間
6. 経済命数
   • 固定資産が経済価値を産み出せる期間のこと。
   • 耐用年数は法的に定められた期間なので別もの
7. 会計的投資利益率
   • = 会計上の平均利益 / 平均投資額
     • 会計上の平均利益 = 利益の累計額 / 期間
     • 平均投資額 = 購入したときの簿価と残存価額の平均
8. 切捨率
   • 新規投資を行うとき，その投資があげなければならない最低限の利益率
9. 超過収益率
   • 株式等の収益率と、ベンチマークの収益率との差異

目次†

• B 財務・会計
• B-1 財務諸表
• B-2 簿記の基礎知識
• B-3 税務・結合会計
• B-4 キャッシュフロー計算書
• B-5 原価計算
• B-6 経営分析
• B-7 投資評価
• B-8 資本市場と資本コスト
• B-9 現代のファイナンス

関連†

• キャッシュフロー計算書
• マーチャンダイジング
• 原価計算
• 現代のファイナンス
• 用語集
• 税務・結合会計
• 簿記の基礎知識
• 経営分析
• 財務・会計
• 財務諸表
• 資本市場と資本コスト
• 運転資本

用語集†

• 投資評価