資本市場と資本コスト の履歴(No.4)

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  • 1 (2021-02-23 (火) 20:54:51)
  • 2 (2021-02-23 (火) 21:30:53)
  • 3 (2021-02-24 (水) 21:33:50)
  • 4 (2021-02-28 (日) 12:15:15)
  • 5 (2021-02-28 (日) 17:14:34)
  • 6 (2021-03-02 (火) 20:16:33)
  • 7 (2021-03-08 (月) 06:47:36)
  • 8 (2021-03-09 (火) 21:19:37)
  • 9 (2021-03-20 (土) 22:42:54)
  • 10 (2021-03-21 (日) 08:59:43)
  • 11 (2021-06-05 (土) 20:26:01)
  • 12 (2021-06-09 (水) 21:03:25)
  • 13 (2021-06-13 (日) 14:39:36)
  • 14 (2021-06-13 (日) 17:06:52)
  • 15 (2021-07-22 (木) 09:21:35)
  • 16 (2021-07-26 (月) 20:53:34)
  • 17 (2021-07-28 (水) 10:33:10)
  • 18 (2021-07-28 (水) 21:14:00)
  • 19 (2021-08-01 (日) 15:38:43)
  • 20 (2021-08-02 (月) 07:08:12)
  • 21 (2021-08-17 (火) 16:57:37)
  • 22 (2021-08-18 (水) 10:39:24)
  • 23 (2021-08-18 (水) 20:12:14)
  • 24 (2021-08-19 (木) 11:33:03)
  • 25 (2021-08-23 (月) 06:57:54)
  • 26 (2021-08-23 (月) 16:35:37)
  • 27 (2023-08-18 (金) 09:21:41)
  • 28 (2024-10-12 (土) 13:37:12)
  • 29 (2025-02-27 (木) 21:28:39)

Tag: 資本市場と資本コスト 企業経営理論

• 資本市場と資本コスト/確認

情報†

概要†

1. リスク
   • 不確実性のこと、リターンのばらつき
   • 分散、標準偏差
2. リターン
   • 期待収益率
3. 分散
   • Σ（偏差^2 x 確率）
     • 偏差 = 値 - 期待値
4. システマティック・リスク（マーケット・リスク）
   • 市場に連動する為、分散投資によって消去することができないリスク
5. アンシステマティック・リスク
   • 分散化できるリスク
6. 流動性リスク
   • 資産を換金しようとした時に売却できないリスク、希望する価格で売ることができなくなるリスク
7. 信用リスク
   • 貸付金の受取利息や元本の回収が滞ってしまうリスク

ポートフォリオ†

1. ポートフォリオ
   • 様々な投資を組み合わせたもの
   • 目的：分散投資することでリスクを減らす
2. リスク低減効果
   • 資産を分散化したポートフォリオの方がリスクは小さくなること、互いの弱点を補う為
3. 標準偏差と期待収益率のグラフ
   • 横軸：標準偏差（リスク）、縦軸：期待収益率（リターン）
4. 無差別曲線
   1. リスク回避者
      • 同一のリターンなら、リスクが小さい方を選ぶ
   2. リスク中立者
      • リスクと無関係に高いリターンを選ぶ
   3. リスク愛好者
      • 同一のリターンなら、リスクが大さい方を選ぶ
5. 共分散
   • 2つの株式がどのくらい同じように変化するかを示す
   • Σ（Xの偏差 x Yの偏差 x 確率）、偏差 = 値 - 期待値
6. 相関係数
   • 2つの株式の相関性を示す指数
   • 共分散 / （Xの標準偏差 x Yの標準偏差）
   • +1：全く同じ方向、0：相関性なし、-1：全く逆の方向

市場ポートフォリオ†

1. 効率的フロンティア
   • ポートフォリオの中で合理的に投資家が選択する曲線
   • 特定のリスクに対して、最大リターンが期待されるポートフォリオ
2. リスクフリー資産
   • リスクの無い資産（国債等）
3. リスクフリーレート
   • リスクフリー資産の収益率
4. 資本市場線
5. 市場ポートフォリオ
   • 全ての株式で構成されるポートフォリオ
   • 資本市場線と効率的フロンティアの接点
   • 株式だけのポートフォリオの中で最も効率的
6. ポートフォリオ選択理論
   • 最適なポートフォリオの選択方法を提示した理論

CAPM†

1. CAPM
   • Capital Asset Pricing Model（キャップエム）
   • 資本資産評価モデル（個別の株式のリターンとリスクの関係を表す）
   • 個別株式の期待収益率
   • = リスクフリーレート + β x 市場リスクプレミアム
     • β：市場ポートフォリオと比べた時の個別株式のリスクの大きさ（1よりも大きいとリスク大）
2. 市場リスクプレミアム
   • 市場ポートフォリオの期待収益率 - リスクフリーレート
   • リスクフリーレートからどの位高い（プレミアム）のか？
3. 証券市場線（Security Market Line、SML）
   • 横軸：ベータ、縦軸：期待リターン
   • CAPMにおける「ベータ」と「期待リターン」の関係を示す

資本コスト†

• WACC: Weighted Average Cost of Capital
• 企業全体の資本コスト
• 負債の資本コスト（税引後）と、株主資本の資本コストの加重平均
• 負債 / （負債 + 資本） x （1 - 実効税率） x 負債利子率 + 資本 / （負債 + 資本） x CAPM
  • 負債：長期負債のみ
  • 資本：時価総額 = 発行済み株式数 x 現在の株価
  • 負債利子率 = 利子支払額 / 負債額
  • 負債コストは節税効果を考慮する（利子は損金なので、税金が控除される）
  • CAPM：株主から見たら期待収益率、企業から見たらコスト

1. 内部金融（自己金融）
   • 企業の内部で資金の調達を行うこと。（留保利益、減価償却費等）
2. 直接金融
   • 金融仲介機関を経由せず、借り手が金融市場から直接資金を調達すること
3. 間接金融
   • 金融市場を経由せずに、金融仲介機関を経由して間接的に資金を融通すること

その他†

1. ファイナンスリース
   • リース会社がリース物件を新規購入し、借り手に貸与する
   • リース期間中に途中解約不可
   • 維持管理火等を借り手が負担（フルペイアウト）
   • 借り手には資金調達と同じ意味を持つ
2. オペレーティングリース
   • いわゆるレンタルに近いもの、リース会社に資産がある

目次†

• 2 財務・会計
• 2-1 財務諸表
• 2-2 簿記の基礎知識
• 2-3 税務・結合会計
• 2-4 キャッシュフロー計算書
• 2-5 原価計算
• 2-6 経営分析
• 2-7 投資評価
• 2-8 資本市場と資本コスト

関連†

• キャッシュフロー計算書
• 原価計算
• 投資評価
• 現代のファイナンス
• 用語集
• 税務・結合会計
• 簿記の基礎知識
• 経営分析
• 財務・会計
• 財務諸表

用語集†